Hedging In Indonesian Sharia Stock Index Manufacturing Companies

Hilmy Baroroh*  -  Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta, Indonesia
Sarpiatun Hasanah  -  Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta, Indonesia

(*) Corresponding Author
DOI: 10.21580/al-arbah.2023.5.1.17978

Purpose - This study aims to determine the influence of financial distress, profitability, and liquidity on hedging activities in manufacturing companies listed on the Indonesian Sharia Stock Index during the period 2016-2020.

Method - The analysis in this study uses logistic regression analysis to answer the research questions. The study utilizes purposive sampling technique to determine the sample, and total of 80 samples are obtained from manufacturing companies listed on the Indonesian Sharia Stock Index during the period of 2016-2020.

Result - The results of this study that financial distress, proxied by the Altman Z-score model, does not have a significant effect on hedging activities in manufacturing companies. On the other hand, profitability, proxied by return on assets, has a positive and insignificant effect on hedging activities in manufacturing companies, while liquidity, proxied by the current ratio, has a negative and significant effect on hedging activities in manufacturing companies.

Implication - In this study, uses secondary data obtained from the annual report and financial reports of manufacturing companies listed on the Indonesian Sharia Stock Index during the period 2016-2020.

Originality - Future research is expected to be able to add or replace different proxies, particularly those related to financial distress, will be utilized in the theory of hedging activities. This will expand the discussion on the determinants of hedging policy in manufacturing companies in Indonesia.

 

Keywords: Hedging, Financial Distress, Profitability, Liquidity.

  1. Afza, T. (2011). Corporate derivatives and foreign exchange risk management (A case study of non financial firms of Pakistan). The Journal Of Risk Finance, 12(5).
  2. Ahmed, H., Azvedo, A., & Guney, Y. (2014). The Effect of Hedging on firm value and performance Evidence from Nonfinancial UK Firms. Hull University Business School.
  3. Ameer, R. (2010). Determinants Of Corporate hedging: A (Statistical) Meta-Analysis. Universiti Teknologi MARA, 443–458.
  4. Ariani, N. N., & Sudiartha, G. M. (2017). Pengaruh Leverage, Profitabilitas, Dan Likuiditas Terhadap Keputusan Hedging Perusahaan Sektor Pertambangan Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 6(1).
  5. Ayunintyas, V., Warsini, S., & Mirati, E. (2019). Analisis Faktor Yang Mempengaruhi Pengambilan Keputusan Hedging Menggunakan Instrumen Derivatif Valuta Asing. Accounting, Auditing & Accountability Journal Politeknik Negeri Jakarta, 6(1).
  6. Bodroastuti, T., Paranita, E. S., & Ratnasari, L. (2017). Faktor-Faktor Yang Berpengaruh Terhadap Kebijakan Hedging Perusahaan Di Indonesia. Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Widya Manggala.
  7. Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2018). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Selemba Empat.
  8. Darmawan. (2018). Manajemen keuangan Internasional. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta.
  9. Diah, W. I. G. M., & Purnawati, N. K. (2019). PENGARUH LEVERAGE, UKURAN PERUSAHAAN, DAN LIKUIDITAS TERHADAP KEPUTUSAN HEDGING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR TERDAFTAR DI BEI. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8(8), 4815., 08(08).
  10. Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 19, edisi 5. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponogoro
  11. Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2003). Basic econometrics (ed.). Singapore: McGrew Hill Book Co.
  12. Hamdy, H. (2010). Manajemen Keuangan Internasional (2nd ed.). Mitra Wacana Media.
  13. Hardanto, S. (2012). Analisis faktor yang memengaruhi penggunaan instrumen derivatif sebagai pengambilan keputusan hedging (studi kasus pada perusahaan auttomotive and allied products yang terdaftar di BEI Periode 2006-2010). Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro, 84.
  14. Irawan, B. P. (2014). Analisis Faktor Yang Memengauhi Aktivitas Instrumen Derivatif Valuta Asing sebagai pengambilan keputusan hedging (studi kasus pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI Periode 2009-2012). Fakultas Ekonomika Dan Bisnis Universitas Diponegoro.
  15. Jiwandhana, R. S. P., & Triaryati, N. (2016). Pengaruh leverage dan profitabilitas terhadap keputusan hedging perusahaan manufaktur indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 5(1), 32–58.
  16. Juningan. (2006). Analisis Laporan Keuangan. PT Bumi Aksara.
  17. Kassulistyanti, M. J. (2016). Analisis Faktor-Faktor Yang Memengaruhi Keputusan Hedging Dengan Derivatif Valuta Asing (Studi Pada Perusahaan Non-Finansial Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2011–2014). Fakultas Ekonomika Dan Bisnis Universitas Diponegoro.
  18. Krisdian, N. P. C., & Badjra, I. B. (2017). PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, TINGKAT HUTANG, DAN KESULITAN KEUANGAN TERHADAP KEPUTUSAN HEDGING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR INDONESIA. 1(3), 26.
  19. Laldin, M. A. (2012). Islamic Financial System. Academy for Islamic Finance.
  20. Lestari, B. T. (2018). Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Aktivitas Hedging Dengan Instrumen Derivatif Valuta Asing Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bei Periode 2012-2015. Fakultas Ekonomika Dan Bisnis Universitas Lampung.
  21. Mahasari, A. A. K., & Rahyuda, H. (2020). The Effect of Firm Size, Leverage, and Liquidity on Hedging Decisions of Consumer Goods Industryon the Indonesia Stock Exchange. American Journal of Humanities and Social Sciences Research (AJHSSR), 4(10), 106–113.
  22. Mahyus, E. (2014). Ekonomi Internasional. Erlangga.
  23. Marhaenis, L. G., & Artini, L. G. S. (2020). Pengaruh Financial Distress, Growth Opportunities Dan Liquidity Terhadap Keputusan Hedging Pada Perusahaan Pertambangan Bei. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 9(5), 1778.
  24. Mediana, I., & Muharam, H. (2016). Analisis Faktor- Faktor Yang Mempengaruhi Pengambilan Keputusan Lindung Nilai (Hedging) Menggunakan Instrumen Derivatif (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Dan Perusahaan Energi Dan Sumber Daya Mineral Yang Terdaftar Di Bei Periode 2010-2014). DIPONEGORO JOURNAL OF MANAGEMENT, 5(2), 1–14.
  25. Nuzul, H., & Lautania, M. F. (2016). Pengaruh Leverage,Financial Distress Dan Growth Options Terhadap Aktivitas Hedging Pada Perusahaan Non-Keuangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Dinamika Akuntansi dan Bisnis, 2(2), 104–113.
  26. Putro, S. H., & Chabchib, M. (2012). Analisis Faktor yang Mmepengaruhi Penggunaa Instrumen Derifatis Sebagai Pengambilan Keputusan Hedging (studi kasus pada persahaan Automotive and Allied Product Yang terdaftar Di BEI periode 2006-2010). Diponegoro Business Review E-Journal UNDIP, 1(1), 1–11.
  27. Rahman, A. (2003). Pengantar Hukum Alih Teknologi di Indonesia. Universitas Sumatera Utara.
  28. Sartono, A. (2001). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi (4th ed.). BPFE-Yogyakarta.
  29. Sasmita, I. E., & Hartono, U. (2019). Karakteristik Perusahaan, Financial Distress, Dan Keputusan Hedging: Studi Pada Perusahaan Manufaktur Di Indonesia. 7, 13.
  30. Septama, H. P., & Chabchib, M. (2012). Analisis Faktor Yang Mempengaruhi Penggunaan Instrumen Derivati Sebagai Pengambilan Keputusan Hedging. E-Jurnal Universitas Diponegoro, 1(1).
  31. Sugiyono. (2016). Metodologi Penelitian Kualitatif, Kuantitatif dan R&D. Alfabeta.
  32. Tri, A., & Asandimitra, N. (2019). Pengaruh Leverage, Likuiditas, Market to book value, Financial distress Dan Firm size Terhadap Keputusan Hedging Sektor Consumer Goods Industry Periode 2011-2016. Jurnal Ilmu Manajemen Universitas Negeri Surabaya, 7(2).
  33. Verawaty, Jaya, A. K., & Megawati. (2019). Determinan Pengambilan Keputusan Lindung Nilai (Hedging) Dengan Instrumen Derivatif Valuta Asing Pada Perusahaan Manufaktur. Akuisisi: Jurnal Akuntansi, 15(1), 9–26.
  34. Wahyudi, sugeng, Goklas, F., Rita, M. R., Hersugondo, & Laksana, R. D. (2019). The Determinants of Corporate Hedging Policy: A case study from Indonesia. Internasional Journal of Economics and Business Administration, VII(I).

Open Access Copyright (c) 2023 Hilmy Baroroh, Sarpiatun Hasanah
Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.

Al-Arbah: Journal of Islamic Finance and Banking
Published by Department of Sharia Banking, Faculty of Islamic Economics and Business, UIN Walisongo Semarang, Indonesia
Jl Prof. Dr. Hamka Kampus III Ngaliyan Semarang 50185
Phone: +62 852-3660-5533
Website: https://febi.walisongo.ac.id/
Email: alarbah@walisongo.ac.id

ISSN: 2716-3946 (Print)
ISSN: 2716-2575 (Online)

This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License

 
apps